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顾家家居:回购彰显公司信心 股权激励深化利益绑定

发布时间:2019-10-25 18:32:57 已有: 3027 人阅读

公司发布股份回购计划

计划用自有资金3-6亿元回购公司股份进行股权激励,回购价格不超过50元/股。据估计,此次回购的股份数量约为1200万股(占总股本的1.99%),最高回购价格比当前股价高出约44%。大量回购和高价格上限显示了公司对未来发展前景的信心和对公司价值的认可,有利于稳定市场对公司股票长期价值的预期,建立长期稳定的投资者结构。本次股份回购将用于后期股权激励计划的实施,有利于充分调动公司董事、高级管理层和核心骨干的积极性,实现股东、公司和核心团队利益的深度绑定。

产品、渠道和品牌突出,盈利能力良好。

2019年上半年,公司核心产品毛利率上升,旗沙发毛利率为36.31%(3.57%),床毛利率为42.64%(2.67%),国内毛利率为43.95%(2.73%),为2017年以来最高。除了减税和减费之外,有益海绵等原材料的价格也有所下降,内部产品结构也得到了优化。在外部环境压力的背景下,核心产品的盈利能力进一步提高,凸显了公司的品牌、渠道和产品议价能力。

着力改革提高效率,期待区域零售中心发力

1)渠道:开店步伐平稳。2019h1拥有约200家店铺的净开业,预计2019年将保持稳定的增长速度。2)组织结构:推进建设贴近市场的区域零售中心。自18年下半年以来,顾佳家居实施了区域零售中心,将各产品事业部的销售职能统一到区域市场零售中心进行综合运营。销售结构的向前发展使产品和营销策略更接近当地市场,早期人员团队的磨合也对国内销售产生了一定的影响。我们预计,随着区域零售中心的成熟运作,国内销售的增长率预计将逐月上升。就内部治理而言,2019年公司仍将主动变革,推进渠道信息化,实施精益管理。实施“宽而薄”的产品战略;在既定利润的前提下,建立品牌、产品和店铺的一体化,确保主渠道的最大规模和领先竞争优势。

投资建议

公司治理良好,国内外业务稳步增长。如果公司能够整合其收购目标,将有助于公司的发展。我们继续期待公司的未来发展。我们预计,2019-21年公司销售收入将分别达到116亿元、139亿元和164亿元,同比分别增长26.4%、20.13%和17.65%,母公司净利润将分别达到12.1亿元、146亿元和17.3亿元,同比分别增长22.6%、20.6%和18.5%,每股收益分别为2.01亿元和2

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